Lướt sóng, đầu tư dài hạn hay đứng ngoài thị trường?

Thứ năm, 04/09/2008

TTCK đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi hàng loạt các thông tin tốt được “bung ra” trước kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, còn nhiều yếu tố khiến các NĐT vẫn đặt niềm tin vào thị trường.

Khi niềm tin quay trở lại

Giá dầu thế giới giảm từ mức 147,27 USD/thùng từ ngày 11/7 xuống mức 105 USD/thùng vào tối hôm qua (02/09). Giá dầu giảm mạnh trong thời điểm hiện nay được coi như một liều “đô-ping” cho thị trường chứng khoán khi các áp lực tăng chi phí của các doanh nghiệp đã được giảm bớt và chỉ số giá tiêu dùng trong thời gian tới sẽ được điều chỉnh giảm.

Bên cạnh đó, các kênh đầu tư khác như vàng, “đô”, bất động sản hay gửi tiền tiết kiệm đã không còn hấp dẫn các nhà đầu tư. Vào khoảng tháng 5, tháng 6, khi thị trường chứng khoán vẫn đang trong giai đoạn suy thoái và chưa biết ngày nào sẽ “xanh” trở lại, trong khi thị trường tiền tệ đang sôi như chảo lửa, nhiều nhà đầu tư quyết định “tránh bão” bằng cách chuyển sang gửi tiết kiệm hay mua vàng, USD để đầu cơ.

Tuy nhiên trong thời điểm hiện tại, dòng tiền lại đổ về thị trường khi trung bình giao dịch trên cả hai sàn trong vòng 10 phiên trở lại đây tăng đột biến, cao hơn cả thời điểm tháng 3 năm 2007 khi Vn-Index đang ở mức đỉnh 1.170 điểm.

Trung bình 10 phiên, trên sàn Hose đã có gần 28 triệu cổ phiếu được giao dịch trong phiên, tương đương 1,157 tỷ đồng. Con số giao dịch trên sàn Hà Nội là 13,422 triệu cổ phiếu/phiên, tương đương 621,27 tỷ đồng. Giao dịch tăng mạnh nhất trong ngày 27/08 với 54,195 triệu cổ phiếu được giao dịch trên cả hai sàn, tương đương 2.548,7 tỷ đồng, vượt kỷ lục giao dịch từ trước tới nay.

Thanh khoản trên cả hai sàn ổn định với mức tăng vững chắc khiến mặt bằng giá cổ phiếu đã thay đổi. Tính đến thời điểm này, VN-Index đã có mức tăng 51,67% so với điểm đáy 366,02 điểm ngày 20/06.

Hàng loạt các cổ phiếu tăng mạnh như VSP (tăng hơn 450%), ACB (tăng hơn 100%), HPG (tăng gần 100%), DPM (tăng gần 70%), SSI và FPT (tăng 120%)…Trung bình 10 phiên, số cổ phiếu STB được giao dịch là 4,449 triệu cổ phiếu, SSI là 1,006 triệu CP, HPG là 1,469 triệu CP…Với khối lượng giao dịch trung bình lớn như vậy, thị trường đang hình thành một mặt bằng giá mới khi số cố phiếu giá rẻ đã được “trao tay” qua các phiên có khối lượng giao dịch đột biến.

Theo Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, tính riêng trong tháng 8/2008, đã có thêm 261 nhà đầu tư nước ngoài trong đó có 35 tổ chức và 226 nhà đầu tư cá nhân nước ngoài được Trung tâm Lưu ký Chứng khoán cấp mã số giao dịch chứng khoán.

Sức cầu tăng mạnh đột biến đã khiến thị trường gượng dậy được ngay cả trong thời điểm các nhà đầu tư đẩy mạnh chốt lời. Đây là điều khá bất ngờ đối với các nhà đầu tư khi các dự đoán thị trường sẽ giảm trong thời gian tới.

Với tình hình thị trường trong thời gian vừa qua, các nhà đầu tư lướt sóng chưa chắc đã thắng lớn so với các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên tuỳ từng quan điểm đầu tư của nhiều người, hoạt động lướt sóng của các nhà đầu cơ cũng góp phần khiến thanh khoản thị trường được duy trì ở mức ổn định và dòng tiền quay lại thị trường chứng khoán.

Vẫn còn những băn khoăn?

Theo các chuyên gia kinh tế, mặc dù chỉ số giá tiêu dùng tháng 8/2008 ở mức thấp 1,56%, và Chính phủ đã có sự điều chỉnh giảm giá xăng dầu từ 19.000 đồng/lít xuống 17.000 đồng/lít qua 2 đợt, nhưng chúng ta không thể không khỏi băn khoăn về con số lạm phát cuối năm. Chỉ số CPI cả nước trong năm nay sẽ dao động trong khoảng 25% -30%, đây là một con số không hề nhỏ khi lãi suất tiền gửi ngân hàng hiện nay vẫn ở mức 17-18%/năm.

Bên cạnh đó, trong tuần tới, thị trường sẽ đón nhận một lượng khổng lồ số cổ phiếu niêm yết của các cổ phiếu lớn trên sàn. Riêng ngày 05/09, thị trường sẽ tiếp nhận hơn 209 triệu cổ phiếu chính thức niêm yết trên cả 2 sàn. Sàn Hose sẽ niêm yết bổ sung hơn 56 triệu cổ phiếu HPG, 2,6 triệu cổ phiếu NKD, gần 1 triệu CP ST8. Sàn Hà Nội chính thức niêm yết gần 150 triệu cổ phiếu VCG của Tổng công ty cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex).

Cũng trong tháng 9, hơn 66,7 triệu cổ phiếu STB sẽ chính thức niêm yết trên sàn, 10 triệu CP SZL chính thức niêm yết trên Hose, cổ phiếu ACB chia thưởng 55% cổ phiếu và chuyển đổi trái phiếu cũng khiến nguồn cung cổ phiếu tăng mạnh.

Về ngắn hạn, thị trường vẫn có thể tiếp tục tăng mạnh lên 600 thậm chí 700 điểm. Song ngoài thông tin giá dầu thế giới hạ, hầu hết các thông tin hỗ trợ đã được công bố trước thời điểm 2/9 và các nhà đầu tư mua được tại thời điểm đó sẵn sàng bán để thực thi lợi nhuận nếu thị trường không có thông tin hỗ trợ và lúc đó, VN-Index có thể sẽ điều chỉnh giảm về mức 500 - 520 điểm và bật mạnh trở lại bởi NĐT vẫn đang coi chứng khoán là kênh đầu tư hấp dẫn.

Nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi VN-Index sẽ vượt qua mốc 570 điểm trong các phiên tới để xác định rõ ràng xu hướng. Theo anh H. (nhà đầu tư tại sàn chứng khoán VNS): “Nếu không xác định rõ xu hướng, tốt nhất là ngồi im chờ, tôi vẫn đang giữ 50% cổ phiếu và sẵn sàng nhảy vào nếu xu hướng uptrend được khẳng định rõ ràng một lần nữa”.